资产支持贷款：破解中小企业融资难又一途径

 一直以来，中小企业融资难问题困扰着银行和企业。一方面，是大量中小企业由于缺乏有效抵押物而无法获得银行信贷资金;另一方面，中小企业资产价值中数量可观的应收账款、存货等大量动产资源却“无处用武”。在央行征信中心日前举办的“资产支持贷款技术培训”上，专家指出，资产支持贷款方式是拓宽中小企业融资渠道，破解中小企业融资难问题的又一途径。

　　资产支持贷款实际上是一种有担保、有监控的贷款方式。它使用的担保品是可监控的资产，主要包括应收账款和存货。来自美国商业融资协会(CFA)的专家表示，通过各种工艺和流程，资产支持贷款能够很好地控制现金的回笼，同时能使贷款人和借款人现金交换循环匹配。此外，资产支持贷款还具有退出策略，能够确保贷款余额永远不会超过担保品的变现价值;其对于担保品的监控可以更好地支配担保品的收益，也可使贷款人直接获得担保品。这些特征在利于中小企业获得贷款的同时，也能有效保障贷款人的资金安全。

　　资产支持贷款业务源于20世纪20年代的美国。美国商业融资协会(CFA)专家KeithKarako介绍指出，当时美国经济增长强劲，很多中小企业发展起来，这些企业需要一个可靠的外部融资来源来支持其成长。然而，当时大部分中小企业资本很小，很难依靠传统信贷业务获得发展资金。因此放贷方开发了资产支持贷款业务，即依靠充足的担保品和严格的监控控制风险，从而让大部分的中小企业来进行贷款。资产支持贷款操作灵活，不仅能够为借款人提供流动性，同时可以降低放贷人为资本不足的企业放贷的信贷成本和欺诈风险，能够有效缓解中小企业融资难的问题。

　　近年来，我国动产融资业务也获得了较快发展。人民银行征信中心主任曹凝蓉介绍说，在《物权法》支持下，应收账款融资业务在我国已经开展起来，并显示出巨大的发展潜力。目前征信中心应收账款质押登记公示系统记载的应收账款类型有20余种，包括贸易类的应收账款、公路和其他公用事业收费权、动产和不动产租赁收益，退税款和银行理财产品收益等各类基于合同的债权。可见，在《物权法》的支持下，应收账款融资业务在我国已经初具规模，并表现出良好的发展前景。事实上，应收账款是动产中最容易变现的一种，非常适合用做担保品。掌握针对应收账款融资的贷款技术模式，不仅能为各类金融机构开展新的业务范围，发展新的客户，也能有效地缓解当前中小企业面临的融资难问题。

　　人民银行征信中心应收账款质押登记公示系统数据显示，截至2011年10月31日，应收账款质押登记系统中累计发生登记457267笔，查询583106笔。其中，累计发生的355942笔初始登记中，出质人为中小型企业的初始登记量超过29万笔，占到了系统初始登记总量的80%多。“这个系统在促进中小企业融资方面发挥了实实在在的作用，从金额上面来看，中小企业出质人获得了融资金额占比超过了43%。”人民银行征信中心有关工作人员介绍说，“我国现在担保交易法律改革，特别是应收账款融资业务的发展已经被列为发展中国家改革的成功范例。G20已经将我们的这种改革列为全球158个模范案例之首，并准备向全世界推广。”

　　但参与技术培训的专家们也表示，尽管资产支持贷款在中小企业融资中发挥的作用令人欣慰，且未来发展前景广阔，但作为占中小企业资产价值70%以上的应收账款和存货，其被银行和其他信贷机构广泛接受的程度，与广大的拥有应收账款的中小企业融资需求之间还存在很大的差距。应收账款融资的相关法律制度环境问题和应收账款融资技术问题，如“评估难度系数高”等，尚需进一步解决。来自CFA的专家Patrick Trammell指出，资产支持贷款不仅需要对担保品进行严格的监管，对担保评估的要求也非常高。担保品质量评估需要准确掌握企业销售、开票、回笼资金情况等，而不同行业的情况又有很大差异。同时，要衡量企业回笼资金的周期是否正常，还必须了解清楚借款人的行业，这无疑加大了评估难度，加之有些动产在做担保评估时很难保证估值的准确性和公平性，这也使得银行具体操作的难度大大增加。

　　央行征信中心副主任汪路指出，我国资产支持贷款业务特别是应收账款融资，从《物权法》颁布以后获得快速发展。未来，随着我国法律制度环境的不断完善，加上国内金融机构在应收账款融资技术方面的创新与发展，应收账款融资在我国一定会获得更快、更好的发展。客观地看，资产支持贷款的技术、理念以及司法和政策环境，与相对成熟国家的环境和技术水平相比还是存在差距的，这些问题尚需管理层和金融机构继续探索和实践。征信中心将持续改进已有系统，依托登记系统为企业做好登记服务，同时将继续推动相关法律包括登记制度的完善，力所能及地和合作伙伴共同促进资产支持贷款业务在中国的可持续发展。